價值股股補漲 明星版 隱藏版好股出場

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2017/11/27 第225期  |  訂閱/退訂  |  看歷史報份  |  非凡商業周刊  |  臉書粉絲團

本期焦點 價值股股補漲 明星版 隱藏版好股出場
特別報導 科技股2018展望 跟緊5大趨勢投資布局
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價值股股補漲 明星版 隱藏版好股出場
【作者/蔡明翰】

第3季財報已全數公布,整體上市櫃財報優於預期,但仍有權值股因表現不如預期而股價重挫、影響加權指數表現,就過去經驗觀察,財報表現好壞並非僅止於影響公布時的股價走勢,若表現佳,往往也是後續展望佳的訊息,股價在公布時表現強勢之外,後續震盪壓回整理後仍有維持相對強勢的機會,尤其今年以來前3季財報表現佳的族群皆可持續留意。

統計上市櫃公司今年前3季的獲利總和,並且扣除有一次性而非本業的獲利之後,共有22家獲利超過1個股本的公司,顯見這些公司競爭力與獲利能力皆有一定水準,後續有望持續獲得法人關注,並且可由其產業中尋找同一族群的資優生,預期相關個股後續仍有同步走強的機會。以下就為投資人找出這些潛力價值股。

大立光、旭隼具優勢

電子產品的相關族群中,共有5檔個股今年前3季獲利超過1個股本,但毛利率卻有極大落差,例如華碩(2357),因其為筆電與手機的品牌廠,雖有品牌加持且電競產品比重拉升,毛利與獲利明顯高於其他代工廠,但筆電市場競爭劇烈,因此毛利率仍相對偏低。又如GIS-KY業成(6456)的觸控產業也受到中國市場侵蝕,獲利波動幅度相對較大,可成(2474)具有低本益比與蘋概股的優勢,但與GIS-KY業成一樣受到中國同業競爭,因此中長線獲利恐受壓抑。

反觀股王大立光(3008)前3季毛利率接近7成,中國競爭者與大立光技術層次落差極大,短期難與其抗衡,旭隼(6409)也因持續增加高技術層次的On-Line不斷電系統的比重,因此維持高成長與高毛利的佳績,後續大立光與旭隼的股價仍可持續留意,而其他零組件中同樣具有高競爭力的,還有優群(3217)與博大(8109)可以持續關注。

優群為DDR連接器供應商,應用端以NB為主,在DDR 4營收占比持續提升下,今年前3季獲利已直逼去年全年,展望第4季與明年,Type-C Gen 2產品貢獻營收將持續拉升,目前以明年獲利計算,本益比低於10倍,因此股價表現仍有空間;博大為電源供應器廠,受惠工控、新能源應用領域產業需求增溫下,第3季獲利優於預期,加上專注於利基型產品,前3季毛利率維持在5成之上,長線因工業4.0、物聯網、工廠自動化及新能源等趨勢,博大成長的態勢不變,股價震盪整理後仍有走高機會。

譜瑞仍具成長爆發性

IC設計族群中亦有許多前3季EPS大於10元的公司,其中各為不同IC領域的技術領導者,群聯(8299)受惠記憶體需求強勁,但即將步入淡季,可先行觀望,譜瑞-KY(4966)主要以PC及筆電的eDP(時序控制晶片)為主要產品,受惠高速傳輸需求擴大,後續高速晶片仍將持續成長,加上eDP T-Con與SIPI源極驅動器搭售已成功切入筆電市場,有利譜瑞-KY後續營運,預期明年因新款伺服器平台Purley將大舉放量出貨,譜瑞-KY仍維持爆發性成長。

電源管理晶片廠矽力-KY(6415)第3季因業外匯兌損失影響,獲利較第2季滑落,但第4季可望受旺季需求帶動持續成長,展望2018年,SSD、AC/DC、智慧照明及模組將成為主要成長動能,因此近期財報因匯損的利空反而營造進場機會,逢低仍可承接。

【完整內容請見《非凡商業周刊》2017/11/24 No.1068】想了解更多,請洽02-27660800

 
 

科技股2018展望 跟緊5大趨勢投資布局
【作者/江言野】

科技股近年成為全球股市多頭指標,尤其每年初的元月效應主角往往落在科技股上,投資人對明年看好的科技股有必要提前掌握,可以留意以下5大趨勢。

科技產業上肥下瘦

(1)上游原物料及零組件缺貨狀況持續,相關股具有題材性交易的機會:受惠全球經濟復甦,科技業者普遍感受到需求成長,廠商開發電動車、自駕車等新興應用也排擠了產能分配,科技上游原物料及零組件產業因而出現供需吃緊的情況,加上中國政策加大對半導體、TFT-LCD面板及科技零組件產業的獎勵,尤其中國業者投入量產初期的良率表現欠佳,因而耗損了更多科技上游原物料及零組件的供給,科技上游廠商看準上述3大因素,持續調漲報價,營造了上肥下瘦的好光景。

回顧年初,當時就傳出包括印刷電路板用銅箔、半導體矽晶圓、DRAM及快閃記憶體等產品,陸續面臨供需吃緊壓力,在相關廠商面臨生產技術突破不易,且廠商間保有「不擴產能創造更好獲利表現」的默契,導致相關產品供需吃緊狀況持續至今,其他如被動元件、MOSFET等電源用零組件也先後加入缺貨行列,成為今年科技股中表現最亮眼的族群。

對國內科技股的影響:科技上、下游產業的第一手資訊,大部分廠商認為這一波缺貨狀況仍將持續到明年上半年,且上游廠商也明確表態將持續反映供需吃緊的情況到報價上,不過,印刷電路板用銅箔面臨同業大幅擴產、NOR型快閃記憶體因中國IC設計廠與代工業者聯手投片,預期將為整體市場供需帶來變數,產品報價續強空間不大。

矽晶圓、DRAM、被動元件、MOSFET等零組件的供不應求壓力持續,廠商報價仍將有調漲空間,相關股股價具有題材性上漲空間,但提醒大家,在經過一整年的上漲之後,上游原物料及零組件個股的股價淨值比都來到歷史高峰水準,建議投資人可以把握消息面及訂定停損等兩大原則來操作。

(2)智慧手機需求成長趨緩,全螢幕、3D感測及無線充電的新應用重要性提升:在成熟國家消費者拉長換機週期、新興市場國家智慧手機普及率提升下,導致全球智慧手機需求成長趨緩,蘋果、三星等領頭羊業者紛紛提出創新應用並依此調高售價,兩家公司在下半年推出的旗艦機款都採用了全螢幕的設計,蘋果更大膽取消指紋辨識,轉而採用3D感測的臉部辨識技術來取代,相關的新應用都有機會帶動其他廠商跟進。

面板產能可望去化

對國內科技股的影響:國內品牌廠中,宏達電(2498)將資源轉向開發虛擬實境眼鏡,智慧手機需求趨緩,對公司營運影響不如虛擬實境眼鏡的應用普及來得重要,反而是華碩(2357)開發的ZenPhone,雖表現不盡理想,但仍保有成長動能,有機會擴張市場占有率,聯發科(2454)為供應非蘋陣營晶片主要廠商,由於公司推出符合CAT 7傳輸規格的晶片,高通又持續面臨反托拉斯控訴及被博通提議併購的困擾,預期非蘋陣營第4季推出的新款手機,可望逐漸增加採購聯發科晶片的比率,此一趨勢也可望延續到明年。

【完整內容請見《非凡商業周刊》2017/11/24 No.1068】想了解更多,請洽02-27660800

 
 

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